Aumento di capitale Banca Monte dei Paschi - 2022
a cura di G.Borsi, ottobre 2022
BMPS non ha bisogno di presentazioni, essendo la banca più vecchia del mondo, nata nel 1472 (ovvero 20 anni prima che Colombo scoprisse l’America), con il nome “Monte di Pietà” o “Monte Pio”, per aiutare le classi più disagiate della popolazione senese.
Questo è il settimo aumento di capitale negli ultimi 14 anni (ossia post crisi Lehmann); dal 2008 a oggi la banca ha bruciato 30 miliardi di euro tra aumenti di capitale e contributi pubblici; tutto ebbe inizio dalla scellerata acquisizione di Banca Antonveneta, pagata ben 9 miliardi.
Dati dell'offerta
Verranno emesse max. 1.249.665.648 nuove azioni al prezzo di 2 € (per un controvalore di circa 2,5 miliardi di euro), nel rapporto di esercizio di 374 nuove azioni ogni 3 vecchie possedute.
Il prezzo di offerta incorpora uno sconto del 7,79% rispetto al prezzo teorico ex diritto (Terp) calcolato secondo le metodologie correnti, sulla base del prezzo di riferimento di Borsa Italiana delle azioni Bmps alla sera del 12 ottobre 2022.
Alla sera del 14 ottobre lo sconto sul Ter si era già ridotto a circa il 3,5% a seguito del crollo delle quotazioni avvenuto tra giovedì e venerdì da 26 € a poco meno di 10.
La capitalizzazione attuale si è ridotta a circa 100 milioni di euro.
Calendario
I diritti di opzione per la sottoscrizione delle azioni saranno negoziabili sul MTA dal 17 al 25 ottobre 2022 (estremi inclusi) ed esercitabili, a pena di decadenza, dal 17 al 31 ottobre 2022 (estremi inclusi).
Le azioni sottoscritte saranno subito disponibili, essendo adottato il modello rolling.
I diritti non esercitati entro la fine del periodo previsto saranno offerti sul MTA nei giorni 1 e 2 novembre 2022 e potranno essere sottoscritti entro il 3 novembre.
Motivazioni dell'offerta
L’aumento di capitale è funzionale al rafforzamento patrimoniale della Banca e la sua integrale sottoscrizione consentirebbe di finanziare le seguenti iniziative:- sostenere circa 820 milioni di costi di ristrutturazione (3500 esuberi)
- contribuire alla realizzazione di circa 350 milioni di investimenti in IT.
Dati economici
Bmps ha chiuso l’esercizio 2021 con un utile di 309 milioni (perdita di 1608 milioni nel 2020) e con un patrimonio netto di oltre 6 miliardi.
Dopo la semestrale di giugno 2022 il patrimonio netto è sceso a 5838 mln, nonostante il primo semestre si sia chiuso con un utile di gruppo pari a 230 milioni di euro, a fronte di ricavi per 1522 milioni (in calo del 2.5%).
Principali azionisti e Consorzio di garanzia
Azionista di maggioranza, con il 64%, è il MEF (Ministero dell’Economia e delle Finanze), che si è impegnato irrevocabilmente a sottoscrivere tutte le azioni spettanti in opzione, per un importo pari a circa 1,6 miliardi di euro.
La Società ha sottoscritto con un pool di banche un contratto di underwriting in forza del quale i garanti si sono impegnati alla sottoscrizione delle azioni rimaste eventualmente inoptate al termine dell'offerta per l'importo massimo di circa 807 milioni di euro e percepiranno una commissione pari a 125 milioni di euro (le spese totali legate all'operazione ammontano a 132 milioni di euro).
I costi stimati, se commisurati non al totale dell'aumento (2,5 miliardi), ma al rischio che il Consorzio di garanzia si è accollato (807 milioni), sono pari a circa il 15% dell'importo massimo che dovessero sottoscrivere a 2 €, sicché le banche del Consorzio si troveranno di fatto in carico le azioni al massimo a circa 1.70 €; se il mercato dovesse sottoscrivere 200 milioni di euro e le banche del Consorzio 600 milioni, le commissioni ricevute da parte di Bmps coprirebbero circa un 20% del prezzo pagato dal Consorzio di garanzia.
Con l'aumento di capitale potrebbero entrare nel capitale di Bmps i partner su assicurazioni e fondi (Axa e Anima) e Algebris, oltre a tutte le Banche aderenti al Consorzio di garanzia.
Questa la tabella delle parità matematiche:
| VALORE DIRITTO |
COSTO AZIONE |
VALORE AZIONE PIENA |
| ZERO |
2 |
2 |
| 1,247 |
2,01 |
3,257 |
| 2,493 |
2,02 |
4,513 |
| 3,74 |
2,03 |
5,77 |
| 4,987 |
2,04 |
7,027 |
| 6,233 |
2,05 |
8,283 |